Investor Mandiri

Analisis Bisnis AKRA dan Pertumbuhan Pendapatan

Analisa Eksternal Pertumbuhan ekonomi Indonesia sebenarnya Indonesia itu masih terus bertumbuh walaupun pada tahun 2004 dilaporkan pertumbuknya sedikit lebih rendah Pak dibanding 2023. Kawasan industri diperlukan untuk mengurangi biaya logistik. Indonesia merupakan salah satu negara ya dengan biaya logistik yang sangat tinggi. Hal itu disebabkan berbagai hal termasuk kebijakan, juga pungli (pungutan liar) selama dalam…

Investor Mandiri

April 1, 2025

2–3 minutes

akra, analisis saham, analisisakra2025, bakal kaya, bbm, belajar saham, energi, erwin_duma, indonesia, lq45, saham, saham undervalue, undervalue

Analisa Eksternal

Pertumbuhan ekonomi Indonesia sebenarnya Indonesia itu masih terus bertumbuh walaupun pada tahun 2004 dilaporkan pertumbuknya sedikit lebih rendah Pak dibanding 2023.

Kawasan industri diperlukan untuk mengurangi biaya logistik. Indonesia merupakan salah satu negara ya dengan biaya logistik yang sangat tinggi. Hal itu disebabkan berbagai hal termasuk kebijakan, juga pungli (pungutan liar) selama dalam perjalanan. Kawasan industri dapat mengurangi pungli mengurangi jarak yang terlalu jauh antara produk bahan baku menjadi bahan jadi atau setengah.

Manfaat kawasan industri itu terlihat juga dari meningkatnya kepercayaan industri di Indonesia. Pada gambar ini terlihat kepercayaan industri pada Maret 24 berada pada posisi 53,05. Itu berarti tingkat ekspansi. Jadi artinya mereka sudah lebih yakin untuk
meningkatkan usahanya di Indonesia. Demikian juga dengan PMI Manufaktur Indonesia pada Maret 24 pada level 54,2.

Jadi hal itu sejalan dengan tersedianya kondisi infrastruktur atau yaitu kawasan industri.

Kawasan industri itu tersebar di berbagai propinsi di Indonesia, dan terbanyak ada di propinsi Jawa Tengah sebesar 9.978 hektar dari 77.000 hektar.

AKRA memiliki beberapa bisnis utama seperti terlihat pada gambar berikut:

Perdengagan dan distribusi BBM
Perdagangan dan distribusi bahan kimia
Pabrikan yang berkaitan dengan bahan kimia
Jasa logistik
Penjualan lahan industri
Utilisasi

Profil

Untuk mendukung bisnis di atas, AKRA memiliki aset termasuk terminal, tangki BBM kimia, kapal, gudang, SPBU yang tersebar di seluruh Indonesia.

Saham AKRA dimiliki berbagai segmen seperti terlihat pada gambar berikut.

Sejalan dengan bisnis utama AKRA, mayoritas pendapatan AKRA berasal dari perdagangan BBM (76%) disusul dengan perdagangan kimia.

Pendapatan dari penjualan tanah kawasan industri yang menunjukkan trend peningkatan pada 2023 dibanding 2019 yang lalu. Sejalan dengan pertumbuhan lahan industri, pendapatan dari utilisasi juga menunjukkan tren peningkatan seperti pada gambar di samping.

pertumbuhan pendapatan dari lahan industri akra

Hingga 2023 lahan industri AKRA yaitu JIIPE dihuni 24 tenan (91 ha) berkonturibusi terhadap gross profit AKRA sebesar 22%.

Tesis

pertumbuhan penjualan dengan CAGR 20. Dari gambar di samping terlihat bahwa pendapatan AKRA menunjukkan trend peningkatan dalam 5 tahun terakhir ini. Peningkatan pendapatan juga diikuti dengan peningkatan gross profit dan net profit. Hal itu menunjukkan kemampuan AKRA menjaga efisiensi bisnisnya.

Pertumbuhan aset yang konsisten. Dari gambar di samping terlihat bahwa peningkatan hutang diikuti dengan peningkatan ekuitas. Peningkatan ekuitas tersebut juga tidak menambah saham beredar. Dapat dikatakan bahwa AKRA menunjukkan kemampuan manajemen dalam menginvestasikan modal untuk meningkatkan keuntungan bagi perusahaan seperti terlihat pada gambar di samping. Pada gambar tersebut terlihat ROCE AKRA telah meningkat dari 9% pada 2019 menjadi 20% pada 2023 yang lalu. Pada 2023 ROCE AKRA terlihat flat dibandingkan 2022 sedangkan hutang jangka panjangnya terlihat meningkat. Hal itu bisa saja merupakan sinyal bahwa hutang mereka belum teralisasi dalam bentuk keuntungan. Jadi ada kemungkinan ROCE di masa yang akan datang akan lebih tinggi dibanding 2023 yang lalu.

Kepedulian manajemen terhadap pemegang sahamnya. Pada gambar di samping terlihat bahwa AKRA konsisten membagikan dividen dengan dividen pay out rasio rata-rata sekitar 63%.

Valuasi

Berdasarkan asumsi risk free rate 5,75%, beta sebesar 0,22, dan CAPM sebesar 6.9% maka didaat nilai intrinsik AKRA sebesar Rp 3,907,- per lembarnya. Dibandingkan dengan harga wajarnya saat analisis dibuat sebesar Rp 1,085,- maka kami simpulkan bahwa harga saham AKRA saat ini tergolong undervalue.